作者: 来源: 发表时间:2011-04-10 15:16 
刘强东天量私募为什么？
http://b2b.toocle.com2011年04月01日18:08中国电子商务研究中心 发表评论 联系我们
(中国电子商务研究中心讯)京东商城C轮融资达到了15亿美元。这是一个令人震惊的数字，因为它超出了多数民营企业的上市融资额。除了四大商业银行和少数垄断央企，15亿美元是几乎所有中国企业都不敢想象的私募数字。
事实上，这与京东商城的经营模式和发展阶段密切相关，天量私募意味着京东商城的创始人刘强东及其投资者，在冲规模和创利润之间选择了前者，而这恰恰反映了近来IT投资界对于用户量的无限痴迷。
投资圈的人士透露，称为“电子商务强人”的京东商城创始人刘强东，每个月只休息两天，他最担心的就是运营和物流。本轮15亿美元的融资，第一投向即为建设物流体系。
“冲销售额容易，但是盈利非常困难。钱少了不行，钱多了又不赚钱。业务量和利润空间本身是冲突的，引入资本还要把可分得的利益再摊薄。”一位专注互联网的风险投资者称。
业务量和利润空间的冲突，几乎要颠覆电子商务的基础理念，但是刘强东和京东的投资者们更看重的是业务量，因此不惜投入巨资，意在一次性地发展到安全规模再考虑利润问题。
刘强东一直强调的安全规模是销售收入500亿元。根据预测，2011年京东商城的收入将达到240亿人民币，按照京东过往几年的销售额增长，这个目标在2012年就能实现。
为了达到这个安全规模，京东一边融资一边花钱，不求盈利只求扩张。有人问为什么京东不去美国IPO。事实上，以刘强东这样强势性格，在没有把自己的生意做到进入壁垒足够高之前，是不愿意每个季度通过报表、路演、电话会议去与二级市场投资者解释，为什么花钱越来越多，什么时候才能实现盈利这类与“安全规模”存在潜在冲突的问题。
然而投资界的潮流也为刘强东这种“先烧钱、后赚钱”的策略提供了可能。最近互联网企业的估值规模，已经从“加速跑”发展到“三级跳”的阶段了。十几年互联网的发展，给形形色色的网络帝国培养出数以亿计的潜在“人口”，而且这些人口中有许多还非常年轻，赚钱和消费的高峰期尚未来临。
这一现象在Facebook的估值上得到了极致的体现。2010年底的统计数据显示，Facebook的独立用户数量已经接近6亿，如果把facebook看成一个国家的话，它将是仅次于中国和印度的第三位人口大国。这样想想，也就可以理解为什么投资者愿意给Facebook829亿美元的估值。事实上，这与当年高盛推销“金砖四国”概念极为相像，当时高盛的主要论据便是人口社会统计学。今日投资者们大举押注互联网，其逻辑与当年并无二致。（财新网/陈慧颖）
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