代公路养路费等6项收费且近月成品油销量增加带动消费税大幅增长,提高卷烟消费税也
增长的形势没有得到根本改善。
征收,根据省政府最新文件,该标准执行到2010年9月30日,之后将按照100%全额征
我们假设一种方案,南瑞继保2005年,销售收入达20亿元,上缴税金2.9亿；2008年,南瑞继
第二阶段
货币型基金低收益低风险
调控初期依然充沛,流动性和基本面形成合力,股市百花齐放,出现"抛物线"式上涨。由
--黄兴路步行街北段,占据核心商圈五一商圈的核心位臵。目前该处物业属于中山集团。公
1123.65亿元,增长19.6%。但财政部表示,财政收入持续增长的基础尚不牢固,全年财政
挥了积极的作用。但国内外经济金融形势正经历着前所未有的复杂变化,这对下一步的货
于劣势。
2、我们从KZG.LN网上资料可以看到,KazakhGold Group Limited是哈萨克斯坦最大的黄
不确定性；outlets未来盈利情况或低于预期。
抛物线上涨,关注行业公司数据
计在800万元至1000万元。公司认为亏损的主要原因：一是今年5-6月份,公司主导产品
可能的。
盈率为36倍,高于市场医药板块的平均水平。
.汽车行业跟踪
司必须使用价格相对较高的无烟煤,削弱了公司的成本控制能力,使得公司在市场竞争中处
放市场),今年同期有水痘疫苗和狂犬疫苗实现销售；公司房地产业务销售好于去年同期。
购臵税下降6.2%,外贸出口退税增长21.9%。
点评：流脑类产品全国市场规模预计在3亿元左右。我们维持华兰生物全年0.96元(考
开放式股票型与混合型基金表现较好基金魅力不逊于指数型基金
万元,去年同期该项资产的公允价值变动净收益为-1180.65万元,该因素使净利润同比增加
.华兰生物：获得ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗生产文号的公告(来源：深圳交易所)
(有色金属行业首席分析师：欧文沛0755-83025606)
司计划将阿波罗商业广场改造成为长沙第一家大型购物中心,并在长株潭结合地区开发outlets
超过60倍PE相比,应该说定价有利于股份公司股东,按25506万股总股本计算,每股收益增
(30%)、休闲娱乐(20%)、综合服务(10%)四大功能板块配臵。公司将于本次募集
波动小,关注宏观数据
中国人民银行行长助理李东荣日前在浙江调研时表示,当地人民银行分支机构要继续
公司仍实现主营收入和净利润双增局面,主营收入和净利润分别为13.47亿元和5.45亿元,
.天润发展(002113)中期业绩预亏(来源：深交所)
时,希望政府稳定宏观经济政策,加大市场环境治理力度,为企业投资、生产、转型和开
停牌期间,公司将每周发布一次事项的进展公告。
10年每股收益1.2元。目前股价40元对应2010年30倍PE,如果不考虑南瑞继保的资产注入,
.国电南瑞(600406)公布资产收购暨关联交易公告(来源：上交所)
16.10%；城北高速日均车流量和路费收入分别为28846辆和3771千万,同比增长21.08%
.四川成渝(601107)定价报告：高速公路行业中最具成长性公司
在季报预期公司由主营带来的每股收益为0.83元,考虑到投资收益,全年收益为1.1元。目
损0.06-0.07元,而2008年同期为盈利0.56元。
减持：股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上。
.紫金矿业(601899)收购KZG.LN传闻点评
季度平均成本为210美元/盎司,2006年上半年为180美元/盎司。我们没有找到公司近几年的
2009年7月14日
.钢铁行业跟踪分析(数据来源：UMETAL)
"春天百货"等多个著名百货品牌,具有强大的招商能力和稳定的供应渠道,在长沙市大型百
(有色金属行业首席分析师：欧文沛0755-83025606)
(商业零售行业分析师魏芳、李嫄春)
公司公告：上半年归属母公司投资者净利润约800-900万元,同比增长约50-70%,基本
(有色金属行业首席分析师：欧文沛0755-83025606)
的方式,第一期公司债券发行5亿元；第二期在中国证监会核准后的24个月内择机发行,发
SUV和其他乘用车均有3成以上增幅。
万美元/吨左右。
(3)阿波罗商业广场整体改造工程。项目完成后,阿波罗商业广场将成为长沙第一家大型
.有色金属(大宗商品)价格跟踪(来源：LME、COMEX)
统计显示,6月份国内乘用车销量为82.6万辆,环比5月增长1.6%,同比增长了58.3%。
者协议发行相结合的方式。
8、新的利润增长点：(1)春天百货长沙店。春天百货长沙店位于长沙市最繁华的街道
股价为18.65元,动态市盈率为31倍。公司拥有良好的生物医药产品线,今年预计将获得长
1、对于该传言,目前公司还没有公告,我们无从证实。不过,根据公司的发展战略来看,
国电南瑞科技股份有限公司于2009年7月13日与股东南京南瑞集团公司(持有公司
告
公司行业新闻
管材大幅增长了14.7%。
2、受益于经济增长、居民收入增加和消费结构升级,湖南省消费市场增长迅速。2008年,
个百分点。
分点。
个铺位,比上海的青浦奥特莱斯大。目前正在前期招商中。由于对大牌的吸引力还不够,招商
.财政部：6月财政收入增19.6%印花税降74.5%(来源：证券时报)
同期增长22.7%。其中,公司最主要的消费市场长沙市,城市居民人均可支配收入从1998年
(化工行业分析师王昕杨杰0755-83025935)
3、从环比情况来看,二季度营业收入环比增长25.8%；归属于母公司的净利润环比增长
.合肥百货(000417)业绩预增公告(来源：深交所)
南瑞新班子上任后提出了单机游戏下载基地一个2012年做到300亿销售规模的战略规划,极具有发展空间。
盖特纳说,今年早些时候出台的总额7870亿美元的经济刺激方案将在下半年发挥其最大
的一个资源。公司的目标是成为中亚低成本黄金生产企业的领先者。KZG.LN公司目前被
.汉商集团(600774)重大事项暨停牌公告(来源：上交所)
冶炼及压延投资968亿元,仅同比增长了0.2%,同去年同期相比,增速大幅回落了20.7个百
拟收购项目介绍：成乐高速近3年通行费收入增速超25%。成乐高速连接成都到乐山、
3、业绩环比转好,得益于二季度锡系列产品销售出现量价齐升的局面。从LME锡价走势
.乐观中持谨慎态度适当比单机游戏网例配臵偏股型基金-09年下半年策略报告
济结构调整的任务依然很艰巨；另一方面,国际上受金融危机冲击的影响仍在延续,致使
虑到今年流感疫苗销售快速增长),明年0.92元的盈利预测,目前股价为34.25元,动态市
乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关资产(含负债)。本次交易以标的资产的评估
岳阳等省内城市择机布点,完善公司在湖南省内的零售网络。在业态选择方面,公司将择机淡
业链,优化产品结构,减少日常关联交易,拓展业务领域,提升技术创新能力和市场竞争力,
认真贯彻实施中央确定的经济工作方针,把保增长、保民生、保稳定放在突出位臵,不断
开放式债券型基金昔日风光不再
利于降低采购和配送成本,区域内的百货龙头地位也使公司具有较强的议价能力,加上坚持不
增长15.9%；地方本级收入3380.63亿元,增长23.5%。
1、公司今日公告业绩快报,上半年实现营业收入498772.61万元,同比下降11.19%；归
有利于百货门店的持续经营,同时每年有稳定的折旧,有利于费用的控制。此外,其重臵资本
盖特纳在接受采访时称："我认为现在不需要就此(是否出台第二轮刺激计划)做出判断,
(商业零售行业分析师魏芳、李嫄春0755-21515593)
收入因素实际增长7.4%),营业税增长6.4%,企业所得税下降13.8%,个人所得税增长0.7%,
3.7%。其中：长材产量1.22亿吨,同比增长了9.7%。板材产量1.06亿吨,同比减少了6.2%。
10个亿.(按许继定向增发报告书批露的数据,许继软件08年收入只有3.5亿,净利润就有1.3
.汽车行业跟踪
豫园商城今日公布公司债招募书,公司获准发行不超过10亿元公司债券,采取分期发行
2、公司一季度每股收益亏损0.172元,盈利预测的调整意味着公司在二季度盈利
段,并于08年1月恢复部分营业。项目完成后,将增加经营面积13341平方米,装修和设
施也将更符合友谊商店的高端精品百货定位,有利于吸引更多的国际知名奢侈品牌入驻,提升
的财政政策和适度宽松的货币政策在克服经济增速过快下滑、保持经济平稳较快发展中发
10、盈利预测与估值：预计公司09-11年按照新股本摊薄后的EPS分别为0.77元、
金矿业公司,目前拥有三个重要的金矿,即Aksu,Bestobe和Zholymbet,以及2005年新获得
产量和成本数据,从披露数据来看,公司成本优势较为明显,不过,产量相对偏小。按披露数
中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-10%― 10%；
公司于昨日获得ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗生产文号。
.央行赴浙江调研指货币信贷工作遇新挑战(来源：证券时报)
归属于母公司所有者净利润为24,688.33万元,同比增长约为304.09%。报告期内公司主营
他还指出,以公私合作形式购买银行持有的问题资产的计划将发挥的作用可能小于几个月
每股收益0.0308-0.0346元。增长的主要原因是主营业务收入增长以及成本下降带来的。
我们认为平高电气目前仍属于合理估值,将来可能的股权变更是二级市场股价变动的催化剂,
.长春高新：业绩预增公告(来源：深圳交易所)
(郭颖峰0755-83025609)
第三阶段
市场现在处于第二阶段,并且相信有第三阶段的存在。下半年,第二波将向第三波过渡。
.紫金矿业(601899)收购KZG.LN传闻点评
1、钢材品种结构调整方面,1-5月国内累计生产钢材2.54亿吨(含重复材),同比增长了
财政部13日公布的数据显示,今年6月份,全国财政收入6867.47亿元,比去年同月增加
1.37亿元,同比增长44.68%和31.52%,预计09年净利润超过1亿元,按照发行后股本每
也将建成通车,2010年成都--上海国道上的成都-遂宁、南充-广安也将通车,给公司带
质网点的稀缺性是进入百货行业的重要壁垒,在很大程度上决定了行业的竞争格局。公司凭借
7.46%；成雅高速日均车流量和路费收入分别为13352辆和2.12亿元,同比增长8.85%和
.央行赴浙江调研指货币信贷工作遇新挑战(来源：证券时报)
困难；友阿公司兼并中山集团的时间不确定导致公司对春天百货长沙店升级改造的具体实施有
司2009年、2010年每股收益分别为0.15元、0.40元。维持短期中性、长期增持评级。
3、从投资增长情况看,今年以来钢铁行业的投资增长呈小幅反弹的态势。1-5月全国城镇
司大股东友阿公司承诺在完成对中山集团的整体兼并并取得该房产及附属设施产权后,以公平
价区间在3.90元-4.50元之间。
一步增强。但是令我们担忧的是国外经济复苏的不确定性很大,在经济全球化的时代,如果国
期"的过程。由此可以把市场发展分为三个阶段：
币信贷工作提出了新的挑战。一方面,国内扩大内需的政策实施还受到一些条件制约,经
的百货零售企业。公司目前拥有7家百货门店,其中5家位于长沙,并覆盖了长沙五大商圈
故此,对于09年下半年的基金市场投资策略我们是乐观中持谨慎态度,适当比例配臵偏
元/公里,周边地区的重庆、贵州收费标准也高于成渝高速公司,因此标准调高的可能性较
值加壹万元人民币作为交易价格。
第二阶段：对经济复苏形成初步共识、流动性稳定释放。这一阶段的市场,经过一轮上
计重收费有望在明年实施,净利润将有近20%提升空间。四川省自07年6月起实施
统计显示,6月份国内乘用车产量达到88.85万辆,环比5月份增长9.9%,同比增长50.7%。
星信号。不过,乘联会也指出,因6月底汽油大幅涨价,加上今后影响汽车市场的不确定性因
业利润及利润总额分别为29,945.54万元和30,093.28万元,同比增长223.51%和225.60%；
未来仍有收购预期。公司对遂渝高速的收购将在明年提上议事日程,公司的母公司目
利实现新的资源收购,将有利于公司进一步的发展。公司部分股东一直在减持套现,对公司的
.四川成渝(601107)定价报告：高速公路行业中最具成长性公司
前建设需求很大,到2020年要建成8000多公里,其中7000由母公司承建,需资金600
路网贯通的增流效应将在未来2、3年显现。尽管公司目前几条路车流量增势良好,
行规模不超过5亿元。本次发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资
(化工行业分析师王昕杨杰0755-83025935)
4、金价短期内随着油价下跌出现较大幅度的下跌,走势符合我们的判断。不过,从长期
究新情况和新问题,主动寻求新的思路和办法。
(有色金属行业首席分析师：欧文沛0755-83025606)
价值也为公司价值提供了一定的安全边际。
关部门咨询、论证,或经咨询、论证方案未获通过的,公司股票将自下一个交易日复牌。若
计重收费,由于目前正处于灾后重建和促进经济止稳回升之际,计重收费标准是按照80%
.三九医药：业绩预增公告(来源：深圳交易所)
出现快速增长,2005年达到52,691盎司,2006年前9个月就达到173,521盎司。2005年第四
行政策咨询及方案论证,因此有关事项尚存在不确定性。
点评：根据上半年状况,预计全年每股收益为0.6元左右(公司业绩波动比较大),目前
继5月份我国财政收入实现今年首次"正"增长后,6月份财政收入增长有所加快。
可以看出,一季度锡价基本上在1-1.2万美元/吨区间波动,而二季度逐渐回升,最高接近1.6
2009年的股票市场,主要是围绕着"经济复苏"的主线,展开"预期--验证--再预
.柳工(000528)公告点评
政收入中的税收收入29530.07亿元,下降6%；非税收入4446.07亿元,增长31.4%。分税
点评：预计公司09-10年EPS为0.45元和0.57元,分别对应20倍、16倍PE,给予"增持"
其中,中央本级支出5904.89亿元,增长22.7%；地方本级支出22997.67亿元,增长27.3%。
收,据公司估算将提高近20%净利润。
宏观要闻
来车流量增流。
.丽珠集团：业绩快报公告(来源：深圳交易所)
货店的销售额所占比例2007年和2008年分别为35.8%和38.2%。
和22.72%。
同比增长2.25%和9.90%,每股收益0.21元。09年1-5月公司旗下各路段车流量增势喜人,1-5月份成渝高速日均车流量和路费收入分别为190008辆和3.83亿元,同比增长20.62%、
种销售增长。
.华兰生物：获得ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗生产文号的公告
.汉商集团(600774)重大事项暨停牌公告(来源：上交所)
李东荣指出,当前,中央制定的应对国际金融危机一揽子政策措施已初见成效,积极
投资建议：在不考虑城南高速收购的情况下,成渝高速预计未来3年摊薄后每股盈利
的6,650元增至2008年的18,282元,复合年增长率10.64%,人均消费支出从1998年的
点评：我们在季报预测全年业绩0.66元,目前股价15.99元,动态市盈率为24倍,略
3、紫金矿业从保有资源来看,目前,黄金保有储量701吨,同比增长9.9%；铜964万吨,
分别为0.25元、0.30元和0.33元,如果公司能够预期完成城南高速的收购,2010年将贡
封闭式基金二级市场收益亦不错
评级。
6、扩张战略：重点发展连锁百货,立足长沙,拓展湖南。公司未来发展在区域上仍将集
眉山,是以旅游出行为主的高速公路。沿线有乐山大佛、峨眉山等国家级景区和省级景区
报告期,公司在董事会的领导下,紧紧围绕"质量年"主题,克服金融危机带来的压力和不
36.286%的股权,下称：南瑞集团)签订《资产转让协议》,公司拟以自有资金收购南瑞集团城
同比上升3.0%；铅锌528万吨,同比增长42%；铁矿石1.679亿吨。截止2008年底,集团公
58.3%,连续4个月创出历史新高。这也将上半年整体汽车销量推上600万辆的高度,比美国
场,来自于各行业的好消息不断,流动性虽然开始回收,但企业经营资金周转加快、存款活
长19.6%,近两个月收入增幅逐步回升。其中,6月份,中央本级收入3486.84亿元,同比
彭山、仙女山、杜鹃池等,近三年主营收入分别为1.71亿元、2.14亿元和2.78亿元,年
补充流动资金。
(医药行业分析师李朝0755-83025696)
上半年,全国财政收入33976.14亿元,比去年同期减少832.05亿元,下降2.4%。其
值40260.00万元为作价依据,并经交易双方协商,以经国有资产管理单位评估备案的评估价
表现较好,具有较强的选股能力以及符合当前市场行情(具体基金推荐详见正文)。
净利润6.24亿元。长沙银行正在积极谋求上市,若成功实现上市,将大大增厚公司业绩。
献净利润近4亿元。综合考虑高速公路A股上市公司IPO首发市盈率20.9倍、A股高速
7月14日起停牌。
体经济阶段性回流。由于市场十分关注经济复苏的进度和复苏的具体形态,关于宏观经济最
区域商业中心开设经营门店,进一步完善长沙市内零售网络。同时,计划在株洲、衡阳、湘潭、
点评：公司亏损除客观的市场原因外,还与公司装臵规模较小,技术一般有关。由于公
去年同期实现净利润875.07万元,基本每股收益0.041元。
金元证券研究所重点跟踪股票池(待更新)
行业和公司的最新信息左右着板块的表现和市场的波动。
点评：本次资产收购迈出了国电南瑞资产注入和整体上市的第一步,将进一步完善公司产
资金到位后开始实施该项目,项目工期为9个月,预计到2011年可以全面营业。(4)
(基金研究员郭颖峰、黄宜忠0755-21515583)
(来源：深圳交易所)
有关重大事项经初步论证为可行,公司将刊登重大事项进展公告,同时公司股票将继续停牌。
中央本级支出1311.87亿元,增长27.3%；地方本级支出5093.71亿元,增长20.1%。
金元证券股票投资评级标准：
.丰原药业：2009年半年度业绩预增公告(来源：深圳交易所)
.下半年投资策略摘要
.国电南瑞(600406)公布资产收购暨关联交易公告(来源：上交所)
.英国零售6月销售超预期同店销售增3.2%(来源：联商网)
效力。
.三九医药：业绩预增公告(来源：深圳交易所)
乘联会认为,6月份是连续第4个月创出历史最高销量记录,这是中国经济强劲复苏的明
股增加0.032元。
从上半年走势看,前4个月全国财政收入同比下降9.9%,5月份增长4.8%,6月份增
展提供了良好的需求环境。
.下半年投资策略摘要
0.94元、1.14元。给予公司09年27-30倍的市盈率,相应的合理价格区间为20.79-23.1元。
司拥有探矿权280个,面积总计6732平方公里,同比增加28.9%；拥有采矿权37个,面积102.99
中国A/H股市场
去年同期公司实现归属于母公司所有者的净利润377万元,基本每股收益：0.05元。
考虑到此次收购资产完成后,下一步南瑞继保以何种方式进入股份公司将成为市场焦点。
收支矛盾仍很突出。
涨幅达17.77%。
轮刺激计划以实现复苏为时尚早。
公司公告称：009年上半年,公司实现营业收入120,970.05万元,同比增长9.09%；营
前股价为29.30元,动态市盈率为35倍(不考虑投资收益),高于市场医药板块平均水平。
三、09年下半年基金市场展望
股价相对合理。按国电南自和许继电气复牌后的表现,都是在第二个涨停板打开,许继的核心
.近期重点研究报告(五日之内研究报告摘要,按时间由近到远排序)
百货门店的收入和利润贡献占公司百货零售收入及利润总额的50.91%和58.64%。自有物业
增持：股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上；
前六个月,乘用车累计产量接近440万辆,同比增长21.1%。其中,上半年轿车、SUV、其他
除了自由物业折旧稳定的因素外,坚持严格的预算控制制度也是重要的原因之一。公司会在
元,使净利润增加829.06万元。前述两项因素,对净利润的影响为2383.32万元。
乐及社区服务性项目等多功能、多业态为一体的区域综合商业中心,主要定位为中档产品。该
资产在直流业务；南瑞的核心资产在继电保护和调度自动化,预计南瑞复牌会复制国电南自和
公司发布公告,2009年1-6月归属母公司所有者的净利润出现亏损,亏损金额初步估
的市场价格第一优先出租或出售给本公司。公司计划未来对其进行升级改造,营业面积将从现
7、募投项目：(1)友谊商店(A、B馆)扩建改造项目。该项目目前已处于建设阶
家电网公司有意收购平高电气以整合输变电一次设备,上市公司屡次发澄清公告却语焉不详。
基本面的支撑,关于流动性最新数据的解读左右着市场信心,造成市场波动,走势不稳定。
公司。仍然有20-30%的上升空间。
为维护投资者利益,避免对公司股价造成重大影响,经本公司申请,公司股票自2009年
.财政部：6月财政收入增19.6%印花税降74.5%(来源：证券时报)
(商业零售行业分析师魏芳、李嫄春0755-21515593)
利影响,推动经营质量提升,报告期内,公司主营业务利润略有增长。
1554.26万元。同时,本报告期公司出售所持有的可供出售金融资产,产生投资收益1105.41万
购物中心,营业面积将由现在的3.68万平米扩大到6万平米,分为购物(40%)、餐饮
.丰原药业：2009年半年度业绩预增公告(来源：深圳交易所)
.南京化纤(600889)中期业绩预增(来源：上交所)
子公司兰精(南京)纤维有限公司二季度主营业务均实现盈利。此外,一季度增加了应收土
(医药行业分析师李朝0755-83025696)
报告中的具体情况发生了变化,我们将不会另行通知。本报告版权属金元证券股份有限公司及其研究所所有。未
很高),按国电南瑞目前股价40元计算,定向增发不超过1.2亿股,定向增发完成后总股本不超
.家润多(002277)新股定价报告
行费,目前拥有成渝高速、成雅高速和成乐高速100%收费经营权以及城北高速60%收费
.豫园商城(600655)将发行首期5亿公司债(来源：上证报)
空间。投资风险在于时间进度不可控。
5,706元增至2008年的12,960元,复合年增长率8.55%。消费市场的持续增长,为公司发
在的1.6万平方米扩大到3-5万平方米。(2)outlets主题购物公园。该购物公园位于
大。
2、钢铁生产的产能分布调整方面,华北地区继续扮演国内成功产能增长的引擎,1-5月粗
激进型投资者可以逢低买入。特变电工是内生性增长确定,估值最有安全边际的电力设备上市
中国股市领先海外股市PE与PB估值水平逐步上升
公司公告：上半年归属母公司股东净利润约31500-33500万元。基本每股收益约
权益型基金大放光彩固定收益型基金黯然失色
乘用车产量分别增长16.1%、8.2%、53.4%,MPV出现同比7.4%幅度的下滑。
于经济扩张趋势十分明确,市场不再关注宏观数据,更加关注行业或公司的微观数据,来自
点评：公司去年同期股票投资亏损1.53亿元,今年二级市场投资收益大幅度增长。我们
持速度的减缓,以及收购题材的刺激,公司股价或许恢复到正常轨道上来。
.锡业股份(000960)公告点评
第三阶段：经济复苏进一步展开、政府由于经济升温而开始回收流动性。这一阶段的市
(医药行业分析师李朝0755-83025696)
收购资产08年净利润7038万,以40261万元收购,作价折合5.7倍PE,和目前二级市场
QDII型基金投资地域趋于单一集中平均投资业绩超海外市场
工作存在一定的难度。(3)长沙银行7.45%股权。截至2008年12月3 1日,长沙银
行总资产为569.76亿元,所有者权益为19.99亿元,2008年实现主营业务收入17.08亿元,
素还很多,估计今年的销售高峰已经过去。
.南京化纤(600889)中期业绩预增(来源：上交所)
.乐观中持谨慎态度适当比例配臵偏股型基金-09年下半年策略报
汽车市场多出约100万辆,居全球第一位。
有利于股份公司综合竞争实力和收益的提高。
.盖特纳：现在决定是否出台新计划为时尚早(来源：网)
.长春高新：业绩预增公告(来源：深圳交易所)
外经济长期持续低迷势必影响我国的经济恢复程度,由此在投资市场造成恐慌。
期相比,约增长34.72%。
波动大,关注流动性数据
(电力及电力设备行业首席分析师罗杰0755-83025660)
程将增长46%。城南高速08年实现通行费收入6.82亿元,2.7亿净利润,近3年复合增长
种类里的金融股和前期滞胀的补涨股,有超越平均的表现。
上半年,全国财政支出28902.56亿元,比去年同期增加6020.54亿元,增长26.3%。
4、百货类毛利率稳定,处于行业内较高水平。公司门店均位于湖南省内,规模采购,有
种来看,国内增值税同比下降3%,国内消费税增长63.1%(剔除成品油税费改革后转移性
(医药行业分析师李朝0755-83025696)
.合肥百货(000417)业绩预增公告(来源：深交所)
第一阶段
本公司于2009年7月13日收到第一大股东武汉市汉阳区国有资产监督管理办公室通知,
增加部分收入；四是各级财税部门加强税收和非税收入征管,促进相关收入增长。
房地产领涨行业指数全面上涨；金融地产权重股涨幅居前
要闻
二、国内粗钢生产大幅增长,钢材品种结构有所调整。
厚0.276元。此次收购资产完成后,假设资产从年初进入股份公司计算,09年每股收益0.9元,
4、在需求没有明显大幅回升的情形下,预计公司全年的盈利情况仍然不太理想。预计公
改进金融支持经济的工作。同时,要始终坚持防范风险的原则,加强货币信贷管理,合理
风格种类里的小盘股、行业种类里的周期股和题材概念股,有超越平均的表现；
固定资产投资5.35万亿元,同比增长32.9%,比上年同期增速加快7.3个百分点。但黑色金属
来自当地经济综合部门和企业的代表在座谈时表示,尽管外需持续低迷,企业转型升
亿,净利润率40%.)据此推算,南瑞继保利润估计应该有5-6个亿。按10倍PE做价,拟注入资产
钢产量达到7662万吨,同比增长4.29%,占全国粗钢产量比重35.28%,比上年同期增加了1.3
美国财长蒂莫西·盖特纳(Timothy Geithner)日前表示,现在确定美国经济是否将需要第二
级中遇到的困难也很多,但随着一系列宏观刺激政策效应的显现,企业家的信心正在逐步
较多以及一些一次性收入增加的影响,财政收入持续增长的基础尚不牢固,全年财政收支
极变化,在营业税等相关税收上有所体现；二是5、6月份清理补缴去年欠缴的收入等增加
(郭颖峰0755-83025609)
期增长12.2%,高于全国平均水平3.2%,社会消费品零售总额达到4,119.66亿元,比上年
显高于行业平均水平。
.豫园商城(600655)将发行首期5亿公司债(来源：上证报)
4、预计公司2009年、2010年每股收益(按当前股本计)分别为1.10元、1.25元。继续
外部需求尚未走出低迷的状况。因此,对于外向型经济比重较高的沿海地区,更要善于研
股价走势有较大的压制。在黄金板块出现较大涨幅之时,公司股价涨幅有些滞后。或许随着减
自公司股票停牌之日起5个工作日内(含停牌当日),如果公司未就停牌事项及方案向有
了一些一次性收入,非税收入也相应增收；三是实施成品油税费改革提高成品油消费税替
维持增持评级。
竞争力。预计09-11年可实现营业收入7.52亿元、8.27亿元和8.86亿元。(2)家润
中的主要四个,其他2家分别位于常德和郴州。公司拥有包括"友谊"、"阿波罗"、"家润多"、
点评：今年二季度,粘胶纤维市场逐步回暖,粘胶纤维产品价格出现明显增长,公司及
业务所产生的净利润对归属于母公司所有者的净利润的贡献约为19,109.29万元,与上年同
公司业务走出低谷,今年1-5月份增势喜人。尽管08年遭受了冰雪灾害和大地震,
长株潭结合地区,租赁土地281亩,建筑面积10万平方米,拥有1400多个车位和300多
由于公司持有的股票价格上涨,本报告期交易性金融资产的公允价值变动净收益为373.61
Assaubayev家族控制,公司产量分别为2002年34,317盎司、2003年36,182盎司。后面几年
期化、储蓄分流、基金募集出现热销,货币乘数的提高抵消了流动性回收的影响,流动性在
(商业零售行业分析师魏芳、李嫄春0755-21515593)
半年之前编制预算,每个月检查预算执行情况,对会议费、差旅费等弹性费用进行严格的控制。
中,中央本级收入17704亿元,下降9.4%；地方本级收入16272.14亿元,增长6.6%。财
(交通运输行业首席分析师魏芳0755-83025630)
家门店中,自有物业经营面积为8.37万平方米,占总营业面积的46%。08年,自有物业
最近一段时期,电力设备行业资产整合速度加快,国电南自、许继电气分别完成了核心资
所完成IPO。如果紫金要收购该公司,通过伦敦交易所可以较快实现。
"近期财政收入增幅有所回升相当程度上是因为成品油税费改革后转移性消费税增加
尿素的市场价格出现了大幅度的下跌,跌幅达20.51%。二是公司主要原材料块煤价格上涨,
把握货币信贷投向,保证金融业稳定运行,巩固和发展我国经济企稳向好的局面。
中在湖南省内。随着长沙市经济水平的提升和城市建设的快速发展,公司将在长沙新城区商圈、
黄金优先战略、国际化战略、资源控制战略一直是公司的目标。如果本次实现跨国收购,也是
拓国内市场创造良好环境。
公司发布公告,预计2009年1-6月实现的净利润将比上年同期增加500%以上。公司
第一阶段：对经济复苏没有形成预期、流动性大量释放。这一阶段的市场,由于估值处
拥有四川最优质的高速路段,确保收入增长。成渝高速公路公司收入主要来自公路通
多百货朝阳店改造工程项目。该项目将与家润多超市错位经营,形成集区域购物、休闲、娱
许继电气复牌走势,冲高回落。
5、期间费用率较低,有利于净利润水平的提升。公司期间费用率在行业内处于较低水平,
1、湖南地区的连锁百货龙头,市场占有率较高。家润多商业股份有限公司是湖南省最大
年内有望完成215公里的城南高速收购,管理公路里程增长46%。完成成乐高速收购
0.102-0.112元左右。从季度环比情况来看,经营状况出现好转态势。
目前正在筹划涉及本公司的重大事项,并将在本公告刊登停牌后5个工作日内向相关部门进
今年上半年,乘用车累计销量约447.5万辆,同比增长34.2百分点。除MPV下降外,轿车、
1、公司今日公告调整半年业绩预测,即将前期预测的每股收益亏损0.17元左右调整为亏
股型基金(推荐比例范围：60%-80%)。对于基金的推荐我们主要依据是历史业绩的长期稳定且
先发优势,已占据了区域市场核心商圈的优越位臵,形成十分有利的竞争优势。公司目前的7
率达到34%,公司预计2010年城南高速收入将超过10亿元,净利润近4亿元。
来看,金价缓慢上行的趋势仍然确定。
一、09年上半年基础市场回顾
理所当然的事情。
.丽珠集团：业绩快报公告(来源：深圳交易所)
湖南省人口达6845.2万人,城镇化率42.15%,全省GDP达到11,156.64亿元,比上年同
0.32-0.34元,同比增长50-60%。利润增长主要由于销售收入增长,以及毛利率水平较高品
前的预期,因为金融体系已经开始趋稳。
主题购物公园。
.钢铁行业跟踪分析
出家电和超市行业,专注百货连锁,并大力开拓购物中心和主题购物公园,丰富百货形式。公
收费0.06元/吨公里,是全国最低标准。在四川省内目前新建成的公路收费标准已调高到0.5
属于母公司的净利润37015.98万元,同比增加0.80%；每股收益0.57元。
2、公司销售装载机、挖掘机等各种工程机械产品共1.9万台,同比下降约16%。
据计算,仅相当紫金矿业2008年10%黄金产量。KZG.LN公司在2005年11月,在伦敦交易
3、自有物业占比较大和优越的网点资源是公司重要的竞争优势。商圈的不可复制性和优
但仍未和出省道相连通。2010年底成雅高速接云南的出省通道将贯通,成乐高速到宜宾段
指数型基金独领风骚
进口货物增值税、消费税下降14.9%,关税下降29.9%,证券交易印花税下降74.5%,车辆
亿元,大部分需要自筹和通过偏债权融资,因此公司近几年超过1000公里的资产总额是
.家润多(002277)新股定价报告
公司公告：上半年净利润约3200万元-3600万元,基本每股收益0.244元-0.274元,同
(医药行业分析师李朝0755-83025696)
6月份,全国财政支出6405.58亿元,比去年同月增加1133.37亿元,增长21.5%。其中,
.柳工(000528)公告点评
作价50-60亿计算.(由于继保赢利能力强,净资产并不多,50-60亿作价按帐面值评估增值已经
单车收费标准有调高预期。公司目前通行费收费标准为客车每公里0.3元,货车计重
于绝对低位、流动性充裕、基本面趋势不清晰,于是出现流动性推动的上涨。由于没有来自
平方公里,同比增加98.6%。从今年公司的进展来看,近期资源控制速度开始趋缓。如果能顺
恢复,行业洗牌也给部分企业带来了新的机遇,实体经济企稳回升的能力进一步增强。同
仓位维持85%。
行业稳守金融、食品饮料和医药。
场医药板块的平均水平。
投资者需根据情况自行判断,我们对投资者的投资行为不负任何责任。金元证券研究所无报告更新的义务,如果
保实现销售额31.6亿元,在全国220kV以上继电保护市场占有率为44.8%,其中软件收入就有
.天润发展(002113)中期业绩预亏(来源：深交所)
44.5%。意味着随着公司季度销售情况出现好转迹象。
经营权,几条路段是四川省内车流量最大、通行费收入最多的路段。
矛盾仍很突出。"财政部强调称。
实际上现在还不能做出审慎的、负责任的决定。"
此外,公司的银行负债较少,财务费用率较低。基于较低的期间费用率,公司的销售净利率明
涨,估值不再便宜,对经济复苏形成共识导致实体经济的投资扩大,流动性由虚拟经济向实
一、全球粗钢产量除中国外继续大幅降低,尽管预计三季度产量会有所上升,但需求低速
保本型基金收益表现一般
新数据的解读左右着市场信心,造成市场波动,走势渐渐稳定。风格种类里的大盘股、行业
项目目前已基本完成,预计09-11年营业收入分别为1.84亿元、2.2亿元和2.4亿元。
没什么新的策略建议,还是6月份投资策略的延续：
近期重点研究报告
.锡业股份(000960)公告点评
地补偿款1.02亿元。
.公司行业新闻
二、09年上半年基金市场回顾
通行费增长超过25%,09年1-5月份成乐高速日均车流量和收费额分别达到19919辆和
本报告是金元证券研究所的分析师通过深入研究,对公司的投资价值做出的评判,谨代表金元证券研究所的观点,
过4亿股,每股收益将达到2元,30倍PE定价,股价将达到60元。较目前价格仍然有50%上升
根据全国乘用车信息联席会最新数据,6月份国内乘用车销量相比去年同期增长达到
产注入。平高集团通过协议受让增持上市公司股权,表明资产整合进程加快。媒体多次报道国
打"价格战"的营销策略,保证其位于行业前列的稳定增长的毛利率水平。
点评：公司全年收益预计为0.1元,目前股价为6.24元,动态市盈率为62倍,高于市
比增长%1434-1625%。业绩增长的原因主要是百克生物去年同期没有产品投放市场(下半年投
低于医药板块的平均水平,建议投资者关注。
效生长激素新药批文,该品种拥有良好的市场潜力,建议投资者关注。
之后,公司管理公路里程为470公里,预计在完成城南高速215公里收购后,公司管理里
(有色金属行业首席分析师：欧文沛0755-83025606)
财政部解释说,四方面原因导致近两个月财政收入回升：一是经济运行出现的一些积
市场的流动性依然充裕,经济数据逐渐回暖加之政策的强有力支撑使得市场投资者信心进
9、风险提示：由于长沙地区对一些国际一线品牌的吸引力不够,公司在招商方面有一定
公路行业21倍市盈率水平以及目前港股高速公路行业13倍市盈率,我们认为成渝高速定
经许可,严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。
数据统计中！！
