魔兽正式推出后，163成为同时运营最大三款时间收费游戏的厂商，别离为《梦幻西游》《大话西游II》《wow》，别离PCU 记载为256 万、90 万、210 万，并同时拥有了一款已 经较为乐成的自立研发三度空间 游戏（预计公测后PCU 已经由原先16-17 万上升到20 万以上），和不同题材的细分市场的产品组合如《新飞飞》《百变金刚》等，后续储蓄游戏也较为强有力，包括《大唐无双》《大唐豪侠别传》《倩女幽魂》《创世西游》和若干网页游戏等2009年09月25日 本来由九城运营的《wow》于6 月7 日停服以来，经历多次了3 个多月的政府审批时间，9 月19 日由163运营的魔兽从头正式运营，玩家可以创立战网通行证和魔兽帐号除了《wow——燃烧的远征》可正式上线运营外，163官方还进一步吐露中国大陆玩家期待已久的第二部资料片《巫妖王之怒》的游戏版本已经准备完毕，将以最快的速度当面送交政府进行审批该部资料片在除中国大陆地域以外，泰西、亚太等地域已经于2008 年11 月上线 除了《wow》以外，163历时6 年自立研发的三度空间 游戏《天下贰》于9 月20 日颁布发表公测该游戏2003 年立项、2006年推向市场，经过公测、回炉、从头内测，现实上2008 年6 月已经起头收费，现在以正式公测名义再次推向市场此 前出席9 月14 日《天下贰》玩家见面会时，163CEO 丁磊表示，这款游戏是他本人最近几年参与度无上的一款产品 《wow》和《天下贰》将是未来163游戏主要亮点虽然魔兽推出是迟早的事，但还是要好于市场此前预先期待的“最早也要国庆节后”的预先期待，并且，跟着进一步明确文化部为网游的主管单位后，游戏厂商如果不出版实物形态的游戏出 版物的话，只需要经过文化部的审批，无需同时经过文化部和新闻出版署的双重审批，简化了申请流程，尤其对于进口的游戏跟着游戏审批流程的简化，玩家期待已久的第二部资料片《巫妖王之怒》预计也为期不远《天下贰》此次以 公测名义再次推向市场，并且将伴随公司投入较大的市场营销力度，一方面意味着公司对该游戏的不变性、用户流掉情况已经较为满意，另一方面，在三度空间 游戏每日沸热的情况下，《天下贰》此时高调入市，有助于抢占三度空间 网游市场 同时拥有前三大时间收费游戏及一流自立研发三度空间 游戏 我们预计公司2009-2011 年EPS 别离为USD 2.18 元、3.17 元、3.67 元对应2009 年9 月22 日收盘儿价44.90 美元，对应PE 别离为20 倍、14 倍、12 倍，目前网游公司2009、2010 年平均估值水平为16 倍、12 倍我们以为163应该 比普通网游公司的估值水平安享溢价，主要理由为：（1）虽然163主要的收入和利润来自网络游戏，但163门户网站的影响力、和拥有着最大的邮箱用户，使得公司的品牌影响力方法先于普通网游公司，是公司隐形的价值；（2）公司走 的是力争在每一个步入的游戏细分范畴都做出精品的战略，是具有游戏研发、运营、推广综合实力的全能型网游公司，稳健、踏实的风格使得公司发展过程中犯重大纰缪的有可能性小；（3）公司在过去几年没有新的高文推出，今年跟着代办别人代理 运营游戏和自立研发游戏从头上市后，公司的业务将会上一个新台阶，也有望从头争夺网游行业第一名的地位 综上，赐与“买入”评定等级，未来6 个月方针价57 美元 危害因素：（1）玩家期待的wow第二部资料片“巫妖王之怒”上线时间的不确定性，和根据羁系部分修改后版本是否能博得玩家的满意；（2）Q3 业绩预计其实不乐观，由于魔兽于9 月下旬才上线，而且大大都老玩家应在耗损原先九 城运营时充值的点卡，天下贰也在9 月下旬才起头推广，Q3 由于新游戏推广有可能有较高市场费用，梦幻和大话II 虽然Q3 是游戏旺期，但由于市场竞争激烈，环比大幅增长的有可能性小；（3）市场竞争激烈对老游戏市场份额的掠取，例如完美时空即将推出的2D 回合制网游《梦幻诛仙》、金山软件新近推出的《剑网三》等优质游戏有可能掠取部分用户
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